
现阶段我国直接融资对国内新经济企业支持力度加大,近期证监会对新经济中“四新产业”独角兽IPO开快速通道更是迈出直融发展的重要一步。以宁德时代为例,2014年12月公司改制为股份制公司后其融资结构较为均衡,截至2015年末公司带息债务/全部投入资本为70.13%,单一中资股权机构瑞庭投资持股50%。经过两轮股权融资(共计110亿)和一轮增资扩股(161亿)后,公司直接融资占比大幅提升,2017年末公司带息债务/全部投入资本为35.45%。截至IPO前股权融资均来自于中资风投机构,共计持股59.34%。在证监会四新产业IPO快速通道的政策红利下,宁德时代仅用24天完成过会,将成为第三家在A股上市的新经济企业。当前新经济正处于关键转折期,未来经济新动能的进一步壮大依赖于直接融资进一步发展。
具体来看,这份名为《关于发行股份购买资产发行价格调整机制的相关问题与解答》明确,上市公司发行股份购买资产的,可以按照《上市公司重大资产重组办法》第四十五条的规定设置发行价格调整机制,保护上市公司股东利益。发行价格调整方案的设定应当符合以下要求:
主动管理时代资产端能力成为主要抓手,金融机构龙头估值溢价效应将持续显现。银行资管过去的“业务创新”更多侧重于流程模式和产品架构再造,券商大部分业务依托牌照价值,两者均不具备严格意义上的“主动管理”特征。未来资管业务上,各家金融机构在负债端的差异性将更小,而资产端的差异却非常明显,一切具备主动管理特征的金融产品都会呈现出极大分化。主动管理业务将带来显著的龙头效应,在即将到来的主动管理时代,优秀的银行、券商等金融机构有望迎来持续的龙头估值溢价。
保持独立,不随主流汇添富逆向投资是市场上首只明确提出采取逆向投资策略的基金产品,在实际投资中也始终坚持这一策略,比较少参与市场热点,虽然因此错过了一些投资机会,但从上述的业绩来看还是取得不错的实际效果。“逆向投资”一词想必大家都听得耳熟能详,但具体是怎么操作的呢?
MLF是中期借贷便利的简称,央行于2014年9月创设,实际上是SLF的放大版,区别就在于SLF是短期的,而MLF可时长半年左右,因此号称“麻辣粉”;SLO是短期流动性操作的简称,本质上是超短期的逆回购,是央行2013年1月引入的新工具,一般七天左右,操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的金融机构,对引导市场基准利率特别有效,业内戏称“酸辣藕”;
(李新舟)来源:安信策略投资要点■投资要点:我们认为,中美贸易争端不会改变中国经济转型升级的中期趋势,也不会改变A股市场的中期趋势。我们维持新经济将是中期投资主线的判断,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情,当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。虽然成长股行情在持续快速上涨后出现震荡加剧将是大概率事件,但是我们依然认为如果成长股中期行情的逻辑没有被破坏,如果出现板块性调整,那么从中期角度都是应该把握的机会。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。